Gümüş fiyatlarında sert düşüş dalgası
Küresel piyasalarda tırmanan enflasyon endişeleri, güçlü dolar endeksi ve Hindistan'ın ithalat kısıtlaması kararı gümüş fiyatlarında sert bir satış dalgasını tetikledi.
Küresel emtia piyasalarında rüzgar tersine döndü. Artan enflasyon baskısı, Amerikan devlet tahvili faizlerindeki yükseliş ve küresel dolar endeksinin (DXY) güçlenmesi değerli metaller üzerinde ağır bir satış baskısı yarattı. 18 Mayıs 2026 Pazartesi günü itibarıyla üst üste üçüncü işlem gününü de kayıpla kapatan ons gümüş, kritik 75 dolar sınırının altına sarktı.
Değerli metal piyasalarındaki bu ani kırılmanın arkasında hem makroekonomik kararlar hem de jeopolitik riskler yatıyor. Özellikle Orta Doğu'daki gerilimlerin enerji maliyetlerini tetiklemesi, merkez bankalarının sıkı para politikası adımlarına devam edeceği sinyalini verdi. Bu durum, faiz getirisi olmayan gümüşün cazibesini zayıflatırken, dünyanın en büyük tüketicilerinden gelen kısıtlama hamleleri yarayı daha da derinleştirdi.
Yeni işlem gününe uluslararası borsaların açılışında 75,84 dolar seviyesinden başlayan ons gümüş, gün içinde oldukça yüksek bir oynaklık sergiledi. Günün en düşük seviyesi olarak 73,89 doları gören ons gümüş, en yüksek 76,91 doları test etmesinin ardından şu sıralarda 75,35 dolar bandında dengelenmeye çalışıyor.
Uluslararası piyasalardaki bu kan kaybı, yurt içi serbest piyasaya da doğrudan yansıdı. Gram gümüş yeni güne Kapalıçarşı'da 110,9 lira seviyesinden giriş yaptıktan sonra gün içinde 108,1 liraya kadar çekildi. Anlık kâr satışları ve tepki alımlarının ardından gram gümüş işlemleri 110,15 lira seviyesinden alıcı buluyor.
Gümüş fiyatlarındaki küresel çözülmenin en somut fiziki tetikleyicilerinden biri Asya pazarından geldi. Hindistan hükümeti, cari açığı dizginlemek ve yerel para birimi rupi üzerindeki değer kaybı baskısını hafifletmek amacıyla gümüş ithalatına resmi kısıtlama getirdiğini duyurdu.
Dünyanın en büyük gümüş tüketicilerinden biri olan Hindistan'ın bu hamlesi, fiziki gümüş piyasasındaki küresel talep görünümünü doğrudan zayıflattı. Uzmanlar, Hindistan'ın fiziki alımlarını azaltmasının kısa vadeli arz-talep dengesini satıcılar lehine bozabileceğini öngörüyor.
ABD kanadından gelen güçlü enflasyon verileri, Federal Rezerv'in (Fed) faiz indirim takvimini tamamen rafa kaldırdı. Yatırımcılar artık faiz indirimi yerine, yıl sonuna kadar yeni bir faiz artırımı yapılma olasılığını fiyatlamaya başladı.
CME FedWatch verilerine göre, piyasaların aralık ayındaki toplantıda faiz artırımı yapılacağına yönelik verdiği ihtimal, geçen hafta yüzde 14 seviyesindeyken şok bir sıçramayla yüzde 48'e fırladı. ABD dolarının küresel ölçekte değer kazanması, dolar bazlı emtiaları baskılarken, ABD-İran hattındaki Hürmüz Boğazı gerilimleri de piyasadaki nakde kaçış eğilimini hızlandırıyor.
UBS Talep Tahminini 100 Milyon Ons Birden Düşürdü
Gümüş piyasasına en ağır darbe ise İsviçre merkezli küresel yatırım bankası UBS'ten geldi. Bankanın emtia stratejistleri, küresel sanayi talebindeki yavaşlama ve artan madencilik arzı gerekçesiyle gümüşe yönelik yatırım talebi tahminini 400 milyon onstan 300 milyon onsa düşürdü.
UBS ayrıca küresel gümüş arz açığı beklentisini de 300 milyon ons seviyesinden 60-70 milyon ons aralığına sert bir revizyonla indirdi. Arz-talep dengesindeki bu radikal değişim, gümüş fiyatları üzerinde orta vadeli bir aşağı yönlü baskının kalıcı olabileceğini kanıtlıyor.