Dev banka gümüş yatırımcısını uyardı
Çin'in güneş enerjisi yatırımlarıyla tırmanan gümüş ithalatı son 8 yılın zirvesine çıktı. İhracat kısıtlamaları sonrası gümüş fiyatlarında tarihi dalgalanma başladı.
Yenilenebilir enerji teknolojileri ve endüstriyel üretim hatlarındaki yapısal dönüşüm, kıymetli metallere olan geleneksel talebin eksenini tamamen değiştirdi. Dünyanın en büyük üretim üssü konumundaki Çin'in yılın ilk çeyreğinde sergilediği agresif tedarik stratejisi, Londra ve New York emtia borsalarında fiziki stok yönetimini alarm durumuna geçirdi. Çin gümrük dairesinden sızan resmi raporlar, şubat ayında tek başına yapılan 470 tonluk alımın, ilgili ay bazında küresel ekonomi tarihinde şimdiye kadar tescil edilen en yüksek hacim olduğunu gösteriyor.
Piyasa analistleri ve enerji mühendisleri, Çin'in bu olağanüstü gümüş açlığının arkasında yatan rasyonel nedenleri iki ana başlıkta topluyor. En büyük etken, ülkenin çöl bölgelerinde kurulan devasa güneş enerjisi tarlaları için fotovoltaik panel üreten firmaların vites yükseltmesi oldu.
Gümüşün yüksek elektrik iletkenliği, onu yeşil enerji yatırımlarının vazgeçilmez bir ham maddesi haline getiriyor. İkinci faktör ise rekor üstüne rekor kıran altın fiyatları karşısında ezilen yerli bireysel yatırımcıların, birikimlerini korumak adına fiziki gümüş külçelerine hücum etmesi oldu. Bu durum, Çin iç piyasasındaki gümüş fiyatlarını küresel referans endekslerinin çok üzerine taşıdı.
Arz ve talep dengesindeki bu hızlı kayma, spekülatif fonların da devreye girmesiyle gümüşün ons fiyatında eşi benzeri görülmemiş bir fiyat istikrarsızlığı yarattı. Yılın hemen başında yüzde 70 gibi muazzam bir ralli grafiği çizen değerli metal, ocak ayı sonuna doğru büyük yatırımcıların kâr satışlarıyla sert bir geri çekilme yaşadı. Yaşanan bu çift yönlü sert kırılma, gümüşü son yılların en dalgalı ve öngörülemez yatırım aracı haline getirdi.
Küresel piyasayı asıl tedirgin eden ve önümüzdeki dönemin arz krizini tetikleyen hamle ise Pekin yönetiminden geldi. Çin hükümeti, kendi stratejik sanayisini güvence altına almak amacıyla 1 Ocak 2026 tarihi itibarıyla gümüş ihracatına resmi izin ve kota şartı getirdi. İç piyasadaki fiziki stoku korumaya yönelik bu korumacı hamle, batılı sanayi devlerinin gümüşe erişimini zorlaştırarak küresel piyasada likidite sıkışması endişelerini zirveye çıkardı.
Goldman Sachs Uyardı: Tek Merkezli Dönem Bitiyor
Dünyaca ünlü yatırım bankası Goldman Sachs, Çin'in attığı bu korumacı adımların küresel finansal sistem üzerindeki etkilerine dair sert bir uyarı raporu yayımladı. Bankanın emtia stratejistlerine göre, gümüş piyasasında Londra merkezli tek fiyat ve likidite dönemi resmen sona eriyor.
Piyasanın artık daha parçalı, yerel ve korumacı yapılara bölüneceğini vurgulayan uzmanlar, yeni dönemde dijital kontratlardan ziyade fiziki gümüş stokuna sahip olmanın devletler ve dev şirketler için bir milli güvenlik meselesine dönüşeceğine dikkat çekiyor.